说起空调圈子里的那些事儿，总绕不开李兴浩这个人。早年间他从广东农村出来，靠卖冰棍起步，一步步搞起小厂子，到后来建志高空调，巅峰时销量前三，还公开跟董明珠叫板，说要造全世界最好的空调。

可谁成想，风水轮流转，现在志高退市了，他自己也欠债成老赖，还卷进挪用资金的案子。整个故事听着像商战剧，但现实里头全是硬邦邦的教训：企业做大后，研发跟不上，钱乱投，政策一变就栽跟头。

农村小子逆袭空调江湖的那些弯路

1964年李兴浩生在广东南海一个穷乡僻壤的家庭，那时候家里就靠种地过日子，没啥积蓄。他18岁那年，1982年，就开始摆摊卖冰棍，小本买卖一天赚不了几个钱，但总算攒了点本钱。

转眼1983年，他用这点钱去收纺织厂的废布碎，雇几个村民在家院子里加工打包，卖给机器厂，一斤布碎赚个几毛钱。卖着卖着，他觉得这路子太窄，就租仓库开了服装加工点，添几台旧缝纫机，从剪布到缝衣服，全靠自己上手学。

没几年，他的手底下厂子就多了起来，鞋帽塑料制品啥的都沾边，雇的人也过百了。1989年，他开酒楼赚了点钱，但空调老坏事儿多，修一次花不少冤枉钱。这让他动起念头，干脆自己组队修空调。起步时就几个人，背工具箱到处跑，承诺当天上门修不好不收费。

慢慢地，口碑起来了，订单从周边县市往外扩。1993年，他跟台湾商人搭伙，凑了1200万建厂，1994年1月广东志高空调电器厂就投产了。那时候美的海尔刚上市，董明珠带着格力干出5000万销售额，李兴浩瞄准中低端市场，日产百台起步。

刚开始挺顺利，但1996年空调行业打价格战，科龙一降价，志高产品就卖不动了。台湾伙伴卷钱跑路，账户冻结，供应商堵门要账。李兴浩没辙，就凭着之前做小生意攒的信用，开白条赊了800万原材料。这招管用，工厂没停摆。

他一看一线城市竞争太猛，就转头深耕三四线和乡镇，推性价比机型，还搞终身免费维修，销售员上门演示节能。2004年，志高销量破280万台，出口120万，稳进前五。2005年，他挖来科龙前技术总监郑祖义，营收从45亿蹿到59亿，成了国内第四大品牌。

2009年7月，志高控股在香港上市，募资1.65亿港元，李兴浩身家一下子到8亿。2010年营收超百亿，身家18亿港元。那时候家电下乡政策正火，节能补贴一推，志高销量一度超头部品牌。

整个过程听着励志，但弯路也多：起步靠低价和售后，忽略了核心技术积累。乡镇市场好啃，但一线高端需求他没跟上。政策红利来了就猛冲，红利退了就露馅儿。这就是很多中小企业翻身的套路，抓机会准，但长远规划得跟上，不然就是昙花一现。

公开叫板董明珠背后的野心与隐患

李兴浩巅峰时最爱出风头，2010年发布会上，他直接放话要造世界上最好的空调，十年内销售额冲1000亿，还说要做中国最优秀企业家。说完还不解气，直戳董明珠：“她不是神，格力制造不比志高强，就只会营销，我们靠产品。”董明珠不干了，回击说志高用的人都是格力不要的。

这俩人怼起来，空调圈子热闹了好一阵。媒体蜂拥报道，李兴浩还挖格力墙角，2014年花大价钱抢成龙代言，拍广告喊“好空调，志高造”，直接抄格力口号。

这叫板听着解气，但背后是志高营销玩得飞起，研发却掉队。2013年，志高研发投入只占营收0.85%，美的是它的三十倍。工程师提压缩机改进，他直接否了，说成本高先卖再说。

钱全砸广告和明星，产品噪音大、不制冷的问题藏不住。2011年家电下乡政策退潮，市场供大于求，志高成行业唯一亏损主流品牌，售后纠纷一堆，终身维修承诺兑现不了，赔了不少钱。口碑崩盘，销量一路滑坡。

多元化是另一个大坑。李兴浩不安分守空调，资金投建筑、金融、传媒，副业一年亏近3亿，主业空心化。地产项目延期，金融坏账堆积，传媒关停，空调生产线原材料都短缺。

2015年，机型噪音超标，检测报告一出，他没当回事，继续推变频云空调，发布会吹得天花乱坠，但实际信号延迟，用户吐槽多。电商转型也慢，同行线上布局，他还死守线下渠道。2016年营收掉到80亿，库存压死人。

这些决策听着像赌气，实则是野心过头。叫板董明珠博眼球，短期销量拉升，但没技术底子，产品一出问题就现原形。多元化分散精力，本想多条腿走路，结果主业瘸了。

行业里头，格力美的海尔专注供应链和研发，志高却在广告上烧钱。这不光是钱的问题，更是战略迷失：企业大了，就得守住主业，别想着一步登天。

巨亏14亿退市路上的止损与无力

2019年，志高亏损创纪录14亿，营收滑到34亿以下，股价从几元跌到几毛。供应商上门讨债，李兴浩卖40%股权，又转物业4.5亿止血。可窟窿太大，挡不住。

2020年9月，重庆法院下限制消费令，他欠金龙精密铜管3960万，佛山法院也发令，欠骧域贸易款项。直接成失信被执行人，老赖名单上挂着，出行买高铁票都限。

退市是最后一击。2021年底，志高控股没披露中报年报，港交所警告。2022年4月正式摘牌，市值蒸发大半。李兴浩逐步退出经营，2019年张权团队入主，2020年滕光胜当总裁。

市占率剩0.2%，主流市场基本没影儿。海外出口勉强撑着，转型空气消毒机和医疗器械，但投诉还在黑猫平台堆着568条，维修网点缩水。

巨亏根子在政策退场后暴露：低价竞争养成用户低期望，质量跟不上就崩。卖股权物业听着聪明，实际是拆东墙补西墙，短期喘气，长远雪上加霜。行业格局变了，格力美的海尔份额超七成，营收1900亿和3457亿，志高年入不足百亿。

淘宝上五级能效空调里，它跟荣事达东宝挤一起，销量寥寥。销售员街头推销，路人多绕道。这路子走得急，止损也晚，教训就是：企业危机时，别光卖资产，得挖根子治病。

挪用资金案子缠身的企业余波

2023年8月，李兴浩的麻烦升级。2018到2019年，他当深装总建设集团董事长，拆借挪用公司4亿资金，逾期不还。副总报警，深圳警方介入，他被控制，案件开庭。

起诉书在2025年2月下达，资金流向地产金融曝光。拖欠农民工工资807万，企业内斗加剧，工地围堵频发。志高话语权旁落，管理层重组，股东变动公告一堆。

到2025年11月，司法程序还在拖，失信名单没除，出行受限。志高边缘化加深，海外市场萎缩，仓库清旧库存，工人打包旧机。转型医疗产品展厅空荡，影响力锐减。说白了，资金链断裂后乱挪用，短期解渴，长远坐牢。企业创始人卷进去，品牌跟着遭殃，供应商农民工都成受害者。

李兴浩从卖冰棍到空调大王，再到老赖和司法调查，这轨迹接地气得像街坊故事：起步靠狠劲，巅峰靠机会，衰落靠决策失误。空调行业竞争残酷，政策红利一过，没技术护城河就站不住。

叫板董明珠那股子气势，现在看是双刃剑，博名气也埋隐患。志高退市后，市场被三巨头瓜分，新人争锋，它基本成配角。企业大了，责任也重，钱乱投、债不还，早晚出事儿。现实里头，这样的案例多得是，学着点，别重蹈覆辙。

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